公募REITs二级市场迎集体反弹，有产品直接涨到停牌！

春节假期前一周有4个交易日，公募REITs在二级市场的表现迎来了集体反弹。中证REITs指数上涨2.65%，REITs总指数上涨2.48%，产权REITs指数上涨2.17%，经营权REITs指数上涨2.91%。

从具体产品的表现来看，根据Wind数据显示，节前一周，全市场已上市的30只产品几乎全部环比上涨，仅有1只环比出现微跌。其中国泰君安东久新经济REIT、建信中关村产业园REIT、富国首创水务封闭式REIT领涨，涨跌幅分别为9.65%、7.40%和5.35%。环比下跌的产品则仅有华夏杭州和达高科产园REIT，跌幅为0.2%。

值得一提的是，国泰君安东久新经济REIT连续3个交易日的收盘价累计涨幅达11.38%。为了保护基金份额持有人的利益，基金管理人决定将自2月19日，也就是节后第一个交易日上交所开市起停牌1小时，并于当日上午10：30起复牌。

除此之外，2月8日证监会发布了《监管规则适用指引——会计类第4号》。根据该规定，原始权益人及投资者双方均可将REITs确认为权益属性产品，有业内人士指出，该会计新规明确REITs权益属性有望优化投资者结构，促进配置型资金进场。

二级市场全面反弹，有产品“涨到停牌”

节前一周，公募REITs迎来了久违的全面反弹。

截至2月8日，中证REITs指数周内上涨2.65%，REITs总指数上涨2.48%，产权REITs指数上涨2.17%，经营权REITs指数上涨2.91%。从大类资产角度来看，REITs总指数跑输沪深300指数3.35个百分点，跑赢中证全债指数2.41个百分点，跑赢南华商品指数1.64个百分点。

从不同资产类别的公募REITs产品来看，该周所有子板块均上涨，其中生态环保REITs涨幅最大，周涨3.8%，仓储物流REITs涨幅最小，为0.8%。

根据Wind数据，节前一周，全市场已上市的30只产品几乎全部环比上涨，其中国泰君安东久新经济REIT、建信中关村产业园REIT、富国首创水务封闭式REIT领涨，涨跌幅分别为9.65%、7.40%、5.35%。除此之外，还有多只产品涨幅超过4%，创下了近段时间以来的单周最佳涨幅。

相比之下，仅有1只产品环比出现微跌，那就是跌幅为0.2%的华夏杭州和达高科产园REIT。

德邦证券统计显示，节前一周REITs总体成交活跃度上升，总成交额为3.82亿元，环比上升19.2%。其中，周内成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比29.7%。

换手率方面，该周REITs换手率为5.9%，环比上升6.6%，产权和经营权换手率分别为6.4%和4.8%，环比分别变化了17.7%和24%。

值得一提的是，节前还有产品直接“涨到停牌”。2月9日，国泰君安资管发布公告称，旗下国泰君安东久新经济REIT在2月8日二级市场收盘价为2.965元/份，较前一交易日收盘价涨幅达6.27%，连续3个交易日的收盘价累计涨幅达11.38%。为了保护基金份额持有人的利益，该基金将自2月19日上交所开市起停牌1小时，并于当日上午10：30起复牌；同时将自2月19日上交所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10：30起恢复办理基金通平台份额转让业务。

公募REITs权益属性进一步明确，有助于促进长期配置型资金进场

行业层面，节前也有重要动态值得关注。

2月8日，为进一步完善资本市场监管规则体系，提高监管透明度，促进资本市场各类经营主体提升会计信息披露质量，证监会对近期市场反映较为集中的会计问题进行梳理，研究起草了《监管规则适用指引——会计类第4号》。根据该规定，原始权益人及投资者双方均可将REITs确认为权益属性产品。

对此，中金公司在评论中表示，新规指出并表原始权益人合并财务报表层面对于基础设施REITs其他方持有的份额，列报为负债还是权益，主要取决于原始权益人是否存在无条件避免交付现金或其他金融资产的义务。如发行人已依照相关法规要求说明符合条件的现金分配、终止上市和扩募延期安排，则发行人不存在不可避免的支付义务，并表原始权益人在合并财务报表层面应将基础设施REITs其他方持有的份额列报为权益，其他投资方持有的REITs份额在性质上亦属于权益工具投资。

该机构还指出，并表原始权益人发行动力有望提升。明确并表型原始权益人合并报表层面应将REITs其他方持有的份额列报为权益，实现了不出表、保留资产控制权的同时增加权益资金、降低资产负债率，有利于提升此类原始权益人推动优质资产首发、扩募上市的积极性，助力REITs市场持续扩容。后续机构投资者可选择FVOCI（编者注：以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）会计计量方法，这应当有利于鼓励和增强长期持有投资逻辑，降低市场波动性，进一步吸引长期配置型资金入市。

中信建投也表示，会计新规明确REITs权益属性有望优化投资者结构，促进配置型资金进场。“结合新会计准则要求，未来投资者或可自主选择将REITs作为非交易型权益工具指定为FVOCI金融资产，从而缓和二级市场波动对其利润表的冲击，进而优化REITs投资者结构，促进长期配置型资金进场。”