到底是什么在推动“七巨头”的股价上涨
中，除英伟达（NVDA.O）之外的六家公司均已公布2023年第四季度业绩报告，股价也随之发生变化。本文将围绕财报几大关键词，寻求股价变动的基本面原因。
数据来源：Wind（截至2月5日美股收盘）制表：《巴伦周刊》中文版
01 微软VS苹果：华尔街预期分化
作为“七巨头”市值榜首，微软（MSFT.O）发布了超过华尔街预期的2024财年第二财季（即2023年第四季度）报告——收入同比增长18%。值得一提的是，Azure云业务收入增长28%（按固定汇率计算），其中人工智能贡献收入6 %。
微软没有提供有关Office Copilot软件应用的详细信息，CEO萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 表示，微软已经“从谈论人工智能转向大规模应用人工智能”。微软股价本周变化不大，但好于预期的业绩提振了投资者对其人工智能工作的信心。
与之相对的是，华尔街对苹果（AAPL.O）未来表现反映平淡，即使公司2024财年第一财季（即2023年第四季度）业绩好于预期，收入同比微增2.1%。投资者对苹果增长能力感到担忧，特别是中国市场收入下滑13%。
此外，苹果第二财季收入指引低于华尔街预期，包括iPhone收入、服务收入以及总收入，这将是过去六个季度以来第五次收入下降。CEO蒂姆·库克（Tim Cook）在财报电话会议上表示，公司将在今年晚些时候推出人工智能产品。这或许有些晚了。
02 人工智能潜力显现
受益于人工智能的公司不止微软。2023年第四季度，谷歌母公司ALPHABET（GOOGL.O）云计算首次实现全年盈利。不过，收入占比近80%的广告业务表现不及预期。市场仍担心，用户的搜索习惯可能从谷歌转移到人工智能驱动的聊天机器人（例如OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude等），这将进一步冲击公司广告业务。
在2月1日公布高于预期的2023年四季报后，Meta（META.O）股价第二日暴涨20%。1月中旬，CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）宣布，Meta正在计划构建自己的AGI（通用人工智能），并向大众开放这一技术。该技术将为Facebook、Instagram的用户定位广告和内容生产能力带来增长驱动力。
2023年四季度及全年，亚马逊（AMZN.O）的网络服务同样呈现出良好的增长势头，AWS本季度收入增速为13%，年化收入达到1000亿美元。
微软、ALPHABET、Meta和亚马逊的一个共同点是，他们都希望在今年增加与人工智能相关的服务器、芯片、网络设备和其他数字方面支出。微软第一财季资本支出增长68%至115亿美元；Meta将2024年资本支出上限上调了20亿美元；ALPHABET和亚马逊则预计，2024年资本支出将高于2023年。这一切都是由人工智能推动。
03 派息、回购回馈股东
扎克伯格凭借“效率之年”的成本削减策略，将Meta股价在2023年推高了两倍。如今，Meta似乎已经进入到“股东之年”。公司于2月1日宣布，将在3月26日向2月22日收盘前在册的股东派发每股50美分（每年2美元）股息，收益率略低于0.5%。目前，Meta股息支出与苹果股息支出接近，略低于微软。
苹果则在2024财年第一季度回购价值205亿美元的股票，但其净现金头寸（现金收入与现金支出的差额）总额仍从上一季度的510亿美元增至650亿美元。CFO卢卡·梅斯特里 (Luca Maestri) 重申了苹果最终将实现净现金头寸为零的意图。
04 特斯拉面临增长压力
2023年第四季度，特斯拉（TSLA.O）的收入和每股收益均低于华尔街预期，导致股价在波动中下挫，成为“七巨头”唯一市值低于1万亿美元的企业。虽然CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）一再强调特斯拉的科技属性，但其核心汽车业务增长正在放缓。公司坦言，2024年车辆保有量增速可能会明显低于2023年增速。
华尔街预测，特斯拉2024年销量将达到210万辆，增长率约为17%。而在几个月前，机构预测数据为近240万台。
数据来源：Wind（截至2月5日美股收盘）制表：《巴伦周刊》中文版
01 微软VS苹果：华尔街预期分化
作为“七巨头”市值榜首，微软（MSFT.O）发布了超过华尔街预期的2024财年第二财季（即2023年第四季度）报告——收入同比增长18%。值得一提的是，Azure云业务收入增长28%（按固定汇率计算），其中人工智能贡献收入6 %。
微软没有提供有关Office Copilot软件应用的详细信息，CEO萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 表示，微软已经“从谈论人工智能转向大规模应用人工智能”。微软股价本周变化不大，但好于预期的业绩提振了投资者对其人工智能工作的信心。
与之相对的是，华尔街对苹果（AAPL.O）未来表现反映平淡，即使公司2024财年第一财季（即2023年第四季度）业绩好于预期，收入同比微增2.1%。投资者对苹果增长能力感到担忧，特别是中国市场收入下滑13%。
此外，苹果第二财季收入指引低于华尔街预期，包括iPhone收入、服务收入以及总收入，这将是过去六个季度以来第五次收入下降。CEO蒂姆·库克（Tim Cook）在财报电话会议上表示，公司将在今年晚些时候推出人工智能产品。这或许有些晚了。
02 人工智能潜力显现
受益于人工智能的公司不止微软。2023年第四季度，谷歌母公司ALPHABET（GOOGL.O）云计算首次实现全年盈利。不过，收入占比近80%的广告业务表现不及预期。市场仍担心，用户的搜索习惯可能从谷歌转移到人工智能驱动的聊天机器人（例如OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude等），这将进一步冲击公司广告业务。
在2月1日公布高于预期的2023年四季报后，Meta（META.O）股价第二日暴涨20%。1月中旬，CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）宣布，Meta正在计划构建自己的AGI（通用人工智能），并向大众开放这一技术。该技术将为Facebook、Instagram的用户定位广告和内容生产能力带来增长驱动力。
2023年四季度及全年，亚马逊（AMZN.O）的网络服务同样呈现出良好的增长势头，AWS本季度收入增速为13%，年化收入达到1000亿美元。
微软、ALPHABET、Meta和亚马逊的一个共同点是，他们都希望在今年增加与人工智能相关的服务器、芯片、网络设备和其他数字方面支出。微软第一财季资本支出增长68%至115亿美元；Meta将2024年资本支出上限上调了20亿美元；ALPHABET和亚马逊则预计，2024年资本支出将高于2023年。这一切都是由人工智能推动。
03 派息、回购回馈股东
扎克伯格凭借“效率之年”的成本削减策略，将Meta股价在2023年推高了两倍。如今，Meta似乎已经进入到“股东之年”。公司于2月1日宣布，将在3月26日向2月22日收盘前在册的股东派发每股50美分（每年2美元）股息，收益率略低于0.5%。目前，Meta股息支出与苹果股息支出接近，略低于微软。
苹果则在2024财年第一季度回购价值205亿美元的股票，但其净现金头寸（现金收入与现金支出的差额）总额仍从上一季度的510亿美元增至650亿美元。CFO卢卡·梅斯特里 (Luca Maestri) 重申了苹果最终将实现净现金头寸为零的意图。
04 特斯拉面临增长压力
2023年第四季度，特斯拉（TSLA.O）的收入和每股收益均低于华尔街预期，导致股价在波动中下挫，成为“七巨头”唯一市值低于1万亿美元的企业。虽然CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）一再强调特斯拉的科技属性，但其核心汽车业务增长正在放缓。公司坦言，2024年车辆保有量增速可能会明显低于2023年增速。
华尔街预测，特斯拉2024年销量将达到210万辆，增长率约为17%。而在几个月前，机构预测数据为近240万台。
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